ما هي توقعات أسعار النفط لعام 2025؟
تأثرت أسعار النفط في عام 2024 بشكل كبير بالطلب الصيني والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، في حين عزز منتجو النفط الصخري في الولايات المتحدة أوضاعهم وظلوا حذرين بشأن نمو الإنتاج.
لقد كان عام 2024 عامًا مثيرًا للاهتمام، حيث اختلفت أوبك ووكالة الطاقة الدولية بشكل كبير في توقعاتهما بشأن الطلب على النفط الذي يدعم الاقتصاد العالمي، كما اختلف محللون آخرون أيضًا، مما ترك المتداولين عالقين بين الأساسيات الفعلية والتنبؤات القائمة على افتراضات غير مثبتة مثل معدل تبني السيارات الكهربائية الذي كان يضعف في كل مكان باستثناء الصين.
تباطؤ الطلب الصيني في 2024
بالحديث عن الطلب والصين، كانت الصين المحرك الرئيسي لأسعار تداول النفط العام الماضي، فقد تضمنت كل التقارير تقريبًا عن تغيرات أسعار النفط عبارة “القلق بشأن الطلب الصيني” في مقدمتها، يبدو أن نمو الطلب الصيني في العام الماضي كان مخيبا للآمال مما خيب آمال المتداولين الذين توقعوا استمرار نموه.
وعلاوة على ذلك، لم تؤد العديد من حزم التحفيز التي أعلنتها الحكومة في بكين على الفور إلى زيادة في الطلب على النفط مما ساهم في انخفاض أسعار النفط، حتى أحدث أرقام الاستيراد التي أشارت إلى أن واردات النفط تنتعش بعد ضعف لعدة أشهر لم تغير من معنويات السوق، حيث من المقرر أن يكون متوسط معدل الاستيراد للعام بأكمله أقل من المتوسط لعام 2023.
بينما كان المستثمرين يراقبون الصين بحثًا عن علامات ايجابية للطلب، اتسع نطاق الحرب بين إسرائيل وحماس إلى الحد الذي تبادلت فيه إسرائيل وإيران الضربات المباشرة، مما أعاد إشعال المخاوف من انقطاع إمدادات النفط، ومع ذلك تبددت تلك المخاوف ليحل محلها مرة أخرى “القلق بشأن الطلب الصيني”، حتى مع تحذير بعض المحللين من أن الطلب على النفط يتم تسعيره بشكل خاطئ بسبب عمل خوارزميات التداول وأن التصحيح كان يتطلع إلى سوق النفط.
بينما كان السوق قلق بشأن الطلب في الصين، كانت صناعة النفط في الولايات المتحدة مشغولة بالتوحيد، حيث استمرت موجة الاندماج والاستحواذ التي بدأت في عام 2023 في العام الماضي، وفيما يتعلق بقطاع النفط الصخري، فقد كان نقطة نقاش رئيسية للمتنبئين بأسعار النفط هذا العام، خاصة بعد فوز “دونالد ترامب” الساحق في انتخابات نوفمبر الداعم لصناعة النفط.
أسعار النفط ستظل عند مستوى 70 دولار وسط زيادة العرض وتحولات السياسة
من المتوقع أن يتراوح متوسط أسعار النفط بين 70 و 75 دولار للبرميل في 2025، انخفاضا من 80 دولار في 2024، حيث يتوقع المحللون فائضا في المعروض العالمي وتباطؤ الطلب من الاقتصادات الكبرى مثل الصين.
وفقا لصحيفة ذا ناشيونال، تتوقع وكالة الطاقة الدولية فائضا كبيرا في العرض يصل إلى 1.4 مليون برميل يوميا إذا خففت أوبك بلس من تخفيضات الإنتاج بحلول مارس 2025، ومع ذلك، يتوقع بنك يو بي إس فائضا متواضعا يبلغ 100 ألف برميل يوميا، مع احتمال أن يبلغ متوسط خام برنت 80 دولار للبرميل.
في ديسمبر، مددت أوبك بلس تخفيضات الإنتاج الطوعية بمقدار 2.2 مليون برميل يوميا حتى نهاية مارس 2025، ويعتقد المحللون أن المجموعة قد تمدد هذه التخفيضات أكثر إذا لزم الأمر لتحقيق الاستقرار في السوق، على الرغم من المخاوف بشأن فقدان حصة السوق لصالح المنتجين من خارج أوبك بلس.
كما أن خطط الرئيس الأمريكي المنتخب “دونالد ترامب” لفرض تعريفات جمركية صارمة وتشديد العقوبات على إيران قد تشكل السوق أيضًا، يهدف ترامب إلى تقييد صادرات النفط الإيرانية كجزء من حملته “للضغط الأقصى”، مما قد يؤدي إلى تقليص المعروض، وفي الوقت نفسه، يشير المحللون إلى أن سياساته بشأن حفر النفط المحلي قد يكون لها تأثير فوري محدود بسبب ظروف السوق وتوحيد الصناعة.
لقد أدى تباطؤ الاقتصاد الصيني والتبني المتزايد للسيارات الكهربائية إلى تخفيف الطلب على النفط الخام، وفي حين قد توفر تدابير التحفيز من بكين دعمًا محدودًا، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025 مدفوعًا بشكل أساسي بالاقتصادات الآسيوية الناشئة.
يعمل المنتجون من خارج أوبك بلس مثل الولايات المتحدة والبرازيل وكندا على تعزيز الإنتاج، حيث من المقرر أن تزيد الولايات المتحدة الإنتاج إلى 13.5 مليون برميل يوميًا هذا العام، وتتوقع إدارة معلومات الطاقة (EIA) سوق نفط متوازنة في 2025 مع متوسط أسعار خام برنت 74 دولار للبرميل.
لقد خففت التوترات الجيوسياسية مثل الصراعات في الشرق الأوسط من تأثيرها على أسعار النفط بفضل الطاقة الإنتاجية الاحتياطية لمنظمة أوبك والتي تزيد عن 5 ملايين برميل يوميا، مما يوفر حاجزا ضد الاضطرابات الكبرى، ومع ارتفاع العرض وعدم اليقين بشأن الطلب، فمن المتوقع أن تظل أسعار النفط تحت الضغط طوال العام.
العوامل المؤثرة على أسعار النفط هذا العام
– السياسة النقدية والطلب في الصين
من المقرر أن تنفذ الصين سياسة نقدية “ميسرة إلى حد ما” في عام 2025، مما يمثل أول خطوة من نوعها منذ 14 عامًا، حدثت آخر حالة من هذا النهج أثناء الأزمة المالية 2008 – 2009 عندما حفزت الصين اقتصادها من خلال خفض أسعار الفائدة وخفض متطلبات الاحتياطي وزيادة الإنفاق المالي، حفزت هذه التدابير التوسع الائتماني السريع والنمو الاقتصادي والتضخم ولكن تم تقليصها في عام 2011 للتخفيف من مخاطر الفقاعة.
في حين تظل تفاصيل سياسة التحفيز الصينية لعام 2025 غير واضحة، فمن المتوقع اتباع نهج عدواني مماثل استجابة للصراعات التجارية المحتملة في ظل إدارة ترامب، إذا نجحت هذه التدابير التحفيزية فقد يعزز الطلب على النفط بشكل كبير ويحول التوقعات إلى الاتجاه الصعودي، ولكن الفشل في تحقيق التأثير الاقتصادي المطلوب إلى جانب مخاطر العرض المفرط في عام 2025 من جانب المنتجين من خارج أوبك، قد يضيف ضغوطا هبوطية ملحوظة.
– أجندة ترامب “الحفر الصغير الحفر”
من المتوقع أن تهيمن مخاطر الإفراط في إنتاج النفط على عناوين الأخبار في عام 2025، مدفوعة بأجندة ترامب “الحفر الصغير الحفر” وخطة وزير الخزانة القادم “سكوت بيسنت” 3-3-3، وتهدف الخطة إلى زيادة إنتاج النفط بمقدار 3 ملايين برميل وتحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% وخفض العجز في الميزانية بنسبة 3%، وتتحدى استراتيجية العرض المفرط هذه دول أوبك بلس التي كانت تخطط لإلغاء تخفيضات العرض الطوعية التي بدأت في عام 2022، ولتحقيق الاستقرار في السوق، مددت أوبك بلس هذه التخفيضات حتى أبريل 2025، رغم أن المراجعات الهبوطية المستمرة في توقعات الطلب (التي تفاقمت بسبب الانكماش الاقتصادي في الصين) تسلط الضوء على التحديات المستمرة.
– التحولات في مجال الطاقة النظيفة
وفقًا لأحدث تقرير صادر عن وكالة الطاقة الدولية، من المتوقع أن يتضاعف حجم السوق العالمية للتقنيات النظيفة بما في ذلك الطاقة الشمسية الكهروضوئية وطواحين الهواء والمركبات الكهربائية والبطاريات وأجهزة التحليل الكهربائي ومضخات الحرارة، إلى أكثر من 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، ويشكل هذا الارتفاع في تبني الطاقة النظيفة تحديًا كبيرًا لتوقعات الطلب على النفط مما يساهم في المشاعر الهبوطية، ومع ذلك، يسلط المنتقدون الضوء على القيود البيئية وعدم كفاءة مصادر الطاقة المتجددة، مؤكدين على الدور الذي لا يمكن الاستغناء عنه للنفط في مزيج الطاقة العالمي، وتدعم هذه الآراء المتناقضة حالة عدم اليقين في أسعار النفط.
توقعات أوبك ووكالة الطاقة الدولية
أصدرت أوبك بلس في ديسمبر خامس مراجعة هبوطية على التوالي لتوقعات الطلب على النفط في عام 2024 مصحوبة بخفض آخر لعام 2025، مشيرة إلى مخاطر النمو الاقتصادي في أسواق رئيسية مثل الصين، ويمثل هذا أكبر تعديل منذ يونيو، بعد قرار المجموعة بتمديد تخفيضات الإنتاج، كما خفضت وكالة الطاقة الدولية تقديرات الطلب في عام 2024 من 1.82 مليون برميل يوميا إلى 1.61 مليون برميل يوميا، في حين انخفضت توقعات عام 2025 من 1.54 مليون برميل يوميا إلى 1.45 مليون برميل يوميا، وعلى الرغم من هذه التخفيضات، من المتوقع أن يعود سوق النفط العالمي إلى فائض هذا العام مدفوعا بزيادة الإنتاج من خارج أوبك.
وفي المقابل، تتوقع وكالة الطاقة الدولية نموا متسارعا في الطلب، مع ارتفاع استهلاك النفط من 840 ألف برميل يوميا في عام 2024 إلى 1.1 مليون برميل يوميا في عام 2025، ليصل إلى إجمالي 103.9 مليون برميل يوميا، ويعزى هذا الارتفاع في المقام الأول إلى المواد الخام البتروكيماوية، في حين يستمر الطلب على وقود النقل في التخلف بسبب التقدم التكنولوجي وتغير سلوك المستهلك.
وتؤكد هذه التوقعات المتناقضة من أوبك ووكالة الطاقة الدولية على حالة عدم اليقين المحيطة بأسعار النفط، مما يبقي السوق في مرحلة توحيد محدودة النطاق، كلما طال أمد هذا، كلما كان من المتوقع أن يكون الاختراق النهائي ( صعوديًا أو هبوطيًا) أكثر حدة وحسمًا.
ماذا تتوقع أوبك للعام المقبل؟
تم تعديل النمو الاقتصادي العالمي المتوقع من قبل المنظمة نزولاً من 3.1% في عام 2024 إلى 3.0% في عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى عدة عوامل بما في ذلك الأحداث الجيوسياسية السلبية ومستويات الديون المرتفعة وأسعار الفائدة المرتفعة.
وعلى الرغم من أن التضخم العالمي بدأ في الانخفاض، إلا أنه لم ينخفض بشكل كافٍ في مناطق مثل أمريكا وآسيا وأوروبا لتبرير أسعار الفائدة المنخفضة في عام 2025، ومن الممكن أن تؤثر السياسات النقدية العدوانية من جانب البنوك المركزية بشكل كبير على النمو الاقتصادي العالمي.
كما تم تخفيض توقعات الطلب لعام 2025، فمع نهاية عام 2024 من المتوقع أن يبلغ إجمالي الطلب على النفط 103.82 مليون برميل يوميًا، بزيادة قدرها 1.61 مليون برميل مقارنة بعام 2023، ومع ذلك، يشير التوقع لعام 2025 إلى زيادة أكثر اعتدالًا قدرها 1.4 مليون برميل يوميًا مما يعكس نموًا أبطأ مقارنة بالعام الحالي، ويعزى ذلك إلى النمو الاقتصادي المحدود في بعض المناطق الرئيسية مما قد يحد من توسع الطلب.
وأكدت أوبك بلس أنه نظرًا لتوقعات انخفاض النمو الاقتصادي والطلب في عام 2025، فسوف تحتاج سياسات خفض الاستخراج إلى البقاء في مكانها لمعظم العام، حاليًا، تم تمديد التخفيضات حتى 31 ديسمبر 2025، مع تحديد سقف الإنتاج عند 39.72 مليون برميل يوميًا، ويمثل هذا انخفاضًا مقارنة بـ 43.5 مليون برميل يوميًا في عام 2022 و 41.1 مليون برميل يوميًا في عام 2024.
من المتوقع أن تتأثر أسعار النفط الخام هذا العام بمزيج من القوى المتنافسة: السياسات الاقتصادية للصين وأجندة ترامب في مجال الطاقة واستراتيجيات أوبك بلس والصراعات الجيوسياسية والتحول العالمي نحو الطاقة النظيفة.